彭博周二（3月19日）报道称，顶尖对冲基金Crescat Capital LLC表示，由于风险资产将再次崩盘，“世纪交易（Trade of Century）”是买入黄金、卖出股票。Crescat是去年业绩表现最好的对冲基金之一。

　　在Crescat Capital看来，这种看跌押注获得丰厚回报只是时间问题。　　

　　尽管这家总部位于丹佛的基金公司管理的资产仅约5,000万美元，但其表现历来优于标准普尔500指数——仅去年一年，其全球宏观基金（Global Macro Fund）的回报率就高达41%。

　　目前这家对冲基金表示，由于有指标警告称，未来几个季度将出现经济衰退，其已经准备好抓住经济周期结束的机会。

　　Crescat全球宏观分析师Tavi Costa在接受彭博电话采访时说道，目前的市场共识是，2020年或2021年将出现经济衰退。

　　Costa说道：“我们认为会更早一些，我们有很多在关注的宏观时间指标。”

　　据彭博报道，目前在Crescat Capital的策略中，四分之三涉及做多以人民币计价的黄金、做空全球股票。

　　尽管该公司在模型中使用摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI World Index）来说明交易，但其空头头寸更为深入，选择个股和交易所交易基金（ETF）来做空。

　　关于警告信号，Crescat提及一些公司内部人士目前正在大量抛售股票，这表明股市泡沫可能破裂。

　　2017年初，这些投资者大举抛售股票，但标准普尔500指数继续攀升。这种情况在2018年再次发生。Crescat在周末发布客户的报告中写道，随着“聪明资金”再次抛售股票，事不过三。

　　该对冲基金指出，美国经济数据正在恶化，美债收益率曲线仍存在倒挂。根据统计，在整个收益率曲线上，Crescat发现近45%的部分呈现倒挂状态。

　　Crescat写道：“信贷市场最近两次出现如此严重的扭曲，此后不久，资产泡沫都开始破裂。”

　　彭博报道称，自2019年以来全球股市反弹近13%，但Costa表示，该公司坚信这只是“熊市反弹”。

　　自今年初以来，几乎所有股票都出现了反弹，同时芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）也出现突然下跌。

　　Crescat写道：“不久之后，‘逢低买进’的心态和对牛市的贪婪将转变为恐惧。卖出会带来更多的抛售。这就是熊市的运作方式。从做空市场中获利的机会还有很多。熊市反弹正在失去动力！”

　　根据Crescat Capital网站，该公司的全球宏观基金自2006年成立以来，年回报率接近12%——高于标普500指数8%的年化回报率。Crescat的多/空和大盘股基金也表现出色。

　　Costa说道：“我们绝不是永久空头。眼下这是一个非常战术行动看跌观点，希望当市场转向，希望当市场转向时，我们也能在某一时刻预测牛市。”

　　据彭博上周四公布的一份调查显示，因预期央行政策将有助于刺激对黄金的需求，黄金交易员和分析师看涨黄金前景。

　　在接受彭博调查的15位黄金交易员及分析师中，8人看涨，1人看跌，6人看平。

　　与Crescat Capital观点类似国际知名投行高盛（Goldman Sachs）目前最看好的大宗商品交易是“做多黄金”。

　　高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie曾表示，金价潜力巨大，可能触及1450美元/盎司。

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