全球疫情拐点尚未显现，A股仍在2800点上下波动。震荡市中，长期胜率高、投资回报良好、业内排名领先的基金经理仍是市场稀缺资源。

招商基金投资管理四部总监贾成东，投资，凭借其掌舵的基金任期回报排名都位于同类前10%、三年多投资年化收益超18%的业绩表现，成为权威基金评价机构“五星好评”的长跑健将。

贾成东新作——招商研究优选股票基金将于4月15日结束募集。

一季度业绩领先

刚刚过去的一季度，晨星基金研究中心数据显示，上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，股票型基金平均下跌4.68%。

“五星基金经理”贾成东管理的招商行业精选一季度收益率为4.64%，在股票型基金中排名前5%；

其所管理的招商优质成长也实现了1.53%的正收益，在激进配置型基金中排名前1/3。

中长期业绩更靠前

随着考察时间拉长，贾成东管理的基金排名越发靠前，表现出良好的中长期业绩持续性。

在银河证券最新公布的《中国公募基金长期业绩排名榜单》上，截至2020年3月31日，招商行业精选（标准股票型基金A类）横跨过去五年、过去三年、过去一年等长中短期业绩TOP20，分别实现了43.01%、64.78%、27.7%的收益率；

而从贾成东完整管理的近三年业绩来看，其收益率达到64.78%，年化回报18.11%，在同类基金中排名第4。

基于贾成东突出的业绩表现，银河证券授予了招商行业精选三年期五星评级。

任职以来排前10%

从任职以来表现来看，贾成东业绩同样处于业内领先地位。对贾成东所管理的招商行业精选、招商优质成长同时给予五星基金评级的招商证券，日前公布了对其的调研分析。

招商证券数据显示，截至2020年3月31日，上述两只产品自贾成东任职以来，年化回报分别达到18.69%、14.98%，分别在普通股票型基金和偏股混合型基金中排名前5%、前10%。

贾成东在任管理基金表现

招商证券研究指出，贾成东业绩稳定性、持续性较好，胜率高，尤其在牛市中表现更突出。

以招商行业精选为例分析，统计显示，自贾成东任职以来，该基金季度胜率为77%，平均季度超额收益为4%，业绩持续性高；

当市场上行时，基金季度胜率为100%，当市场下行时，基金季度胜率为57%。基金超额收益主要来自选股及行业配置。

招商行业精选成立以来业绩走势

数据来源：Wind，数据截止2020年3月31日。注：基金成立于2014年9月3日，贾成东于2016年12月31日起任职。业绩比较基准:沪深300指数*80%+中证全债指数*20%。风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现；同一基金经理管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

招商优质成长成立以来业绩走势

数据来源：Wind，数据截止2020年3月31日。注：基金成立于2005年11月17日，贾成东于2017年6月29日起任职。业绩比较基准:沪深300指数*95%+同业存款利率*5%。风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现；同一基金经理管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

消费、医药、TMT

从历史持仓来看，贾成东行业配置倾向于多元化，尤其擅长根据市场变化在消费、医药和TMT之间切换配置。

对于后市，他指出，当前海内外市场应区别看待，国内市场有自己的内生动力，且基本面将逐季改善，投资者不应过度悲观。随着疫情逐渐好转，前期被过分杀跌的受冲击较大的优质资产再度出现战略配置价值。

当前，内需尤其是医药、消费类的需求更值得关注，预计行情主导逻辑逐渐从流动性驱动向业绩驱动转换。

行业配置上看好内需驱动的消费，科技板块仍需观察流动性，但5G、新能源汽车等板块长期前景未发生变化，投资知识，当疫情逐渐可控，外需逐渐恢复，科技股值得重新关注。

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