文/新浪财经意见领袖专栏作家 田测产

　　对于在第1季度没有买股票这个话题，巴菲特在5月初的伯克希尔年会里边有所解释。在他看来，股票还没有便宜到他想买的程度，而且他对新冠疫情对经济的影响前景未知。所以伯克希尔需要多准备现金，在第一季度末伯克希尔有1370亿美元现金。

　　巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦本周五公布了其2020年第一季度的股票投资组合。虽然在第一季度股市从历史最高跌掉三分之一，有了很多投资机会，但在第一季度中巴菲特对他的投资组合仅进行了微小的调整。他几乎没有买入股票，少见地成为股市净卖主，卖掉了他所持有的高盛股票的大部分。

　　新冠疫情的影响是巴菲特对航空业看法改变的主要原因。在第一季度初他买进了少量达美航空和联合航空。但是疫情很快改变了他对航空业的看法，赔钱抛售所有的航空股，自从2016年买进航空股到今年四月份卖出赔了至少40亿美元。在5月初的伯克希尔年会里他提到航空业至少需要200亿美元的资金注入，目前美国航空公司仅运营每天就要赔9亿美元，投资航空股应该是巴菲特近年来所犯最大投资错误之一。虽然在早期的时候他和芒格都说航空现在和以前不一样了，可以投资。但是事实证明航空业和以前是一样的，依然是一个重资产强周期的行业。

　　第一季度中比较大的交易是高盛，理财，巴菲特从上季度就开始减仓高盛。高盛曾经是巴菲特前十仓位之一，第一季度以后所剩无多。预计在第二季度应该会完全清仓。巴菲特最早对高盛的投资是在2008年金融危机的时候投入了50亿美元的优先股。在2011年这些优先股转成了普通股票，这笔投资为伯克希尔赚了大约37亿美元。

　　根据GuruFocus价值大师网的数据，巴菲特在第一季度也抛售了全部旅行家集团以及Phillips 66能源公司，减仓了一众股票的份额，其中包括摩根大通（NYSE：JPM），德维特（NYSE：DVA）， 天狼星XM（SIRI）， 同步金融公司 （SYF）， 威瑞信（VRSN）， 亚马逊 （AMZN） 以及渤健公司（BIIB）。

　　虽然在第一季度因为股票大跌股市便宜了很多，但是伯克希尔今年是股市的净卖主，加上后来航空股的减仓波克希尔至少减少了40亿美元的股票。截至3月31日，伯克希尔的股票组合价值1755.3亿美元，比上个季度的2420亿美元少了近七百亿美元，其中大部分是由股市下跌造成。

　　目前伯克希尔投资组合共包含50支股票。组合中份额最大的当属金融服务股以及科技股，投资，分别占比37%及37.01%；防御性类股占比也达15.74%。巴菲特持有的前五家公司，共同份额占比超过了全部组合的50%，这五家公司分别是苹果 （AAPL）， 美国银行（BAC）， 可口可乐（KO）， 美国运通（AXP） 以及富国银行集团（WFC）。

　　对于在第1季度没有买股票这个话题，巴菲特在5月初的伯克希尔年会里边有所解释。在他看来，股票还没有便宜到他想买的程度，而且他对新冠疫情对经济的影响前景未知。所以伯克希尔需要多准备现金，在第一季度末伯克希尔有1370亿美元现金。

　　从今年初到现在的伯克希尔股票下跌25%，大幅跑输大市。伯克希尔的市值也从最高的5600亿美元降低到现在的4110亿美元。

　　(本文作者介绍：田测产 (Charlie Tian， Ph.D.) 是世界知名价值投资网站大师投资网GuruFocus.com的创始人兼CEO。他也是《像大师一样投资：极简价值投资策略》的作者，北京大学物理学博士。)

责任编辑：潘翘楚

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