资本基金通过上调上市银行的各种资本充足率与新的监管红线之间的差距来刺激上行业绩计算，东方证券发现，自2021季度第三以来，各家银行补充了自己的资本，尤其是通过增加净利润留存，不断充实核心一级资本。股份制银行和城市商业银行接近监管红线，这也是其准备金充足率增幅放缓的原因。
与大型国有银行和农村商业银行相比，它们释放净利润以补充核心一级资本的动机更强。在上市银行中，中信银行、平安银行、华夏银行、浙商银行、无锡银行、成都银行和青岛银行缺乏核心一级资本。特别是，作为具有系统重要性的银行，前三家银行迫切需要在新规定实施前补充核心资本。
总体而言，继续我们的观点，即自2020年以来，上市银行释放净利润以补充核心一级资本，预计未来各银行的资本充足率将进一步保持和上升，这将对银行业的投资乃至资本市场的流动性产生重大影响。 根据计算，在系统重要性银行的新补充框架内，估计上市银行的三层资本需要在2021和今后几年内补充。也就是说，如果要求银行按照当前的信用增长率进行三年的授信，那么每家银行的核心一级资本、一级资本和二级资本的缺口有多大，从而形成相应的资本补充预期。
系统重要性银行的新规定对一些系统重要性银行的资本缺口产生了重大影响。观察最重要的核心一级资本。对系统重要性银行的新规定使上海银行和上海浦东发展银行从不需要补充核心一级资本转变为需要补充核心一级资本。在第一批具有系统重要性的银行中，光大银行需要补充的核心一级资本额增加了一倍多，其他银行也增加了。新规定主要对第二和第三类银行产生重大影响。民生银行、中信银行、邮政储蓄银行和兴业银行补充的核心一级资本大幅增加，至少需要补充两倍以上的原始金额，其中兴业银行补充的金额接近原始金额的7倍。
展望2022年，资本发行将是进一步提升业绩的核心激励因素。在这一问题上，不同银行之间存在着明显的差异，特别是一些新上市的系统重要性银行，分为第2组和第3组，受到新法规的显著影响，并且条款发布的概率很高。综上所述，下一阶段的核心重点是资本和准备金不足高企推动业绩释放。
本行的核心一级资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备金、未分配利润和少数股东资本，可分为内源性补充和外源性补充两种方式。上市银行内生补充的来源是利润留存，利润留存与企业利润和留存有关;外生补充方式包括配股、增发(私募和公开发行)和可转换债券(转换后)，与投资者相关，即与银行股估值相关。
当估值面临压力时，即Pb小于1，外部融资非常困难。例如，银行一般要求固定增长率不低于1倍Pb，可转换债券与股价之比不低于最近一段时间每股净资产。总体而言，上市银行总股本的同比增长率在一定程度上可以反映核心一级资本的外部资本补充速度。自2019年底进入低估区间以来，总股本增长率长期处于低位，表明核心一级资本外部融资薄弱。因此，在目前的估值环境下，银行很难通过外部融资补充核心一级资本，这将加剧资本不足。
综上所述，未来在银行资本不足的框架下，银行将主要通过内部和外部方式补充资本。从内部看，如果要加大保留净利润的力度，以增加净资产，我们应该关注购买力平价增长率高、准备金充足的银行;从外部看，银行将加快从可转换债券到二级资本债券的融资，这将进一步影响市场流动性。我们应该关注2022年银行融资的衍生品影响。
结合系统重要性银行的新规定和上述分析，有必要关注PPOP增长率高、未来准备金充足的上市银行。具体的筛选标准如下：第一，2021季度和2021上半年的供给覆盖率均高于同类银行的总水平;第二，三上半年PPOP增长率和2021上半年PPOP两年复合增长率均高于同类银行总水平;三是系统重要性银行新规出台后,，需要补充三年以支持信贷扩张的核心一级资本保持不变或在需要补充的原始资本的两倍以内变动。
筛选结果如下：主要国有银行关注中国农业银行，股份制银行是招商银行和平安银行。同时，招商银行在零售业务、资产质量、拨备水平等指标上均处于行业领先地位;从城市商业银行中选择南京银行、宁波银行、杭州银行和成都银行，只有南京银行不需要补充资本;从农村商业银行中选择无锡银行、张家港行、苏农银行和青农商业银行。前三家银行无需补充资本，无锡银行和张家港行的准备金更充足，苏农银行的季 PPOP最高，复合增长率较上期较快。
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