认股证也称认股权证,其英文是warrants,在香港俗称“窝轮”(译音)。通常说的权证也就是泛指认股证。
　　认股证是一个权利,但非责任,赋予持有者在预定的到期日以预定的行使价,购买或沽出相关资产(如：股份、指数、商品、货币等)的权利
。
　　认股证往往被视为现货市场产品,因为其买卖方式类似股票,而非如期权和期货等衍生产品。不过认股证同时具备衍生产品的许多特点,比如它是一�N非常好的杠杆投资工具、具有对冲等风险管理功能。
　　环顾世界各地证券市场,投资者越来越多地利用认股证作为投资、对冲、投机、套利的工具。截至2004年12月31日,按认股证成交金额计,香港位列全球第一,去年全年成交金额673.573亿美元,遥遥领先第二位的德��552.085亿美元及第三位的意大利211.153亿美元。
　　认股证按权证的性质一般分为股本认股证及衍生认股证。股本认股证也称公司认股证,是公司的集资活动,透过发行公司股份的认购证进行。在行使时,公司将发行新股,并以行使价售予股本认股证的持有人。
　　衍生认股证一般由投资银行发行。发行人发行衍生认股证并非为了集资,而是提供给投资者一�N管理投资组合的有效工具。
　　作为全球最活跃的市场,香港衍生认股证的发展已有17年的历史。长时间的发展使香港的认股证市场日趋完善,2001年12月,香港交易所重新修订认股证上市规则,其后认股证发行量明显增加,2002至2004年快速增长,仅在2004年就发行认股证达1259只。同时成交金额迅速增加,至2004年,认股证每日平均成交金额便有21.1亿港元,相对2003年上升91%,占大市成交的13.1%,较2003年增加2.7个百分点,如果以单日计,最活跃成交的一天,成交金额高达54.49亿港元,占大市成交达25.1%。
　　环顾世界各地认股证市场,衍生认股证占据主要的地位。在香港,截至2004年底,主板上市的认股证共有895只,其中32只是股本认股证,另外863只是衍生权证。认股证市场2004年共成交5274亿港元,其中衍生认股证成交占据绝对优势,达5245亿港元,股本认股证仅成交29亿港元。
　　近两年,随着��企指数的推出和内地优质大公司纷纷赴港上市,��企相关认股证占香港认股证市场份额迅速增大,2004年��企指数认股证的成交金额为394亿港元,较2003年劲升23.6倍,中石油及中��人寿认股证的成交金额也分别达273亿港元及224亿港元,上升25.6倍及123.4倍。
　　下表列出近三年的认股证10大相关资产,可以明显看出中资概念占认股证比重不断增加。
　　我们欣喜地看到,经过十余年的发展、创新和规范,认股证最终获得投资者的普遍认同,投资者已体会到认股证确实是一�N既适合专业投资者也适合散户投资者的投资工具。(法��兴业证券 香港 董事总经理 李颂慈)

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