什么是��债净价交易？
��债净价交易是一�N在现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。也就是说,将��债成交价格与��债的应计利息分解,让交易价格随行就市,而应计利息则根据票面利率按天计算,从而使��债的持有人享有持有期间应得的利息收入
。
因此,在净价交易条件下,由于��债交易价格不含有应计利息,其价格形成及变动能够更加准确地体现��债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。
早在1993年,财政部首次通过19家��债一级自营商借助STAQ系统采取过净价交易方式,而且制定了一些规则,积累了一些经验。所以,净价交易在我��并不是新鲜事物,只是如何进一步研究其适用范围与必要性的���}。
实行��债净价交易方式其具有重要的积极意义:(1)、实行��债净价交易符合��际惯例,特别是附息��债实行净价交易是��际上比较通行的做法,是��债市场发达��家的基本经验。我��推行��债净价交易,有利于我����债市场向��际惯例靠拢,缩小我����债市场与发达��家��债市场的差距。(2)、��债净价交易下的成交价格总是围绕着��债面值上下波动,反映了市场利率的变化对��债价格的影响。从长远来看,实行净价交易也有利于以��债为基础工具的整个金融市场交易行为的规范。(3)、净价交易方式能清楚地勾画��债交易中卖方的收益程度和买方的支付成本,使买卖双方的利益比较明确。对卖方来说,其得到的收益包括买方支付的成交价格和持有期间应得的利息；对买方来说,其付出的成本也包括向卖方支付成交价格和卖方持有期间应得的利息。(4)、实行净价交易能分辩出��债交易中的资本收益和利息收益,为税务处理提供便利。根据《中华人民共和����库券条例)规定:"��债的利息收入享受免税待遇",在净价交易方式下,将��债成交价格与应计利息分开,有利于税收方面的财务处理。
��债净价交易是一�N在现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。也就是说,将��债成交价格与��债的应计利息分解,让交易价格随行就市,而应计利息则根据票面利率按天计算,从而使��债的持有人享有持有期间应得的利息收入
。
因此,在净价交易条件下,由于��债交易价格不含有应计利息,其价格形成及变动能够更加准确地体现��债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。
早在1993年,财政部首次通过19家��债一级自营商借助STAQ系统采取过净价交易方式,而且制定了一些规则,积累了一些经验。所以,净价交易在我��并不是新鲜事物,只是如何进一步研究其适用范围与必要性的���}。
实行��债净价交易方式其具有重要的积极意义:(1)、实行��债净价交易符合��际惯例,特别是附息��债实行净价交易是��际上比较通行的做法,是��债市场发达��家的基本经验。我��推行��债净价交易,有利于我����债市场向��际惯例靠拢,缩小我����债市场与发达��家��债市场的差距。(2)、��债净价交易下的成交价格总是围绕着��债面值上下波动,反映了市场利率的变化对��债价格的影响。从长远来看,实行净价交易也有利于以��债为基础工具的整个金融市场交易行为的规范。(3)、净价交易方式能清楚地勾画��债交易中卖方的收益程度和买方的支付成本,使买卖双方的利益比较明确。对卖方来说,其得到的收益包括买方支付的成交价格和持有期间应得的利息；对买方来说,其付出的成本也包括向卖方支付成交价格和卖方持有期间应得的利息。(4)、实行净价交易能分辩出��债交易中的资本收益和利息收益,为税务处理提供便利。根据《中华人民共和����库券条例)规定:"��债的利息收入享受免税待遇",在净价交易方式下,将��债成交价格与应计利息分开,有利于税收方面的财务处理。
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