杜坤维:宁德时代能扭转创业板乾坤吗?

阿投04-09发布在栏目【创业】 已阅0

A股两大股王,贵州茅台是上证综指股王,宁德时代是创业板股王,因为创业板属于成分股指数,宁德时代走势对创业板指数影响远大于贵州茅台对上证综指的影响,创业板指数最近几年涨幅巨大,与宁德时代大涨不无关系,但是反过来,一旦宁德时代股价调整,也会拖累创业板指数下挫。

最近沪深股市连续调整,引发市场各方关注,专业媒体不断发表文章打气,但效果甚微,就创业板指数而言,今年下跌了12.52%,已经把去年全部涨幅吞没了,2020年创业板收报2966.26点,现在是2906.76点。而今年宁德时代下跌只有2.21%,跌幅远低于创业板指数跌幅,会不会补跌就成为一个问题。

宁德时代之所以抗跌,在于其业内的强大地位和优良的业绩增长,也在于机构抱团,截至年底有1660家机构持有12.70%股份,三季报则有1490家机构持有13%股份,显然机构数量猛增,其中有很多机构是三季报新进的,可能刚刚建仓完毕,就碰上了宁德时代股价调整,为了减少亏损,这部分机构可能不得不选择托底买进,延缓了宁德时代股价下跌节奏。另外市场对宁德时代的业绩增长相对乐观,宁德时代公告,预计2021年净利润140亿元-165亿元,同比增长150.75%-195.52%。Q3净利32.67亿元,据此计算,Q4净利预计62.49亿元-87.49亿元,环比增长91%-167%,从环比增长和四季度实现利润值看,我个人认为是超预期的。公司在这个时候公布靓丽业绩,是不是有提振市场信心的考量,不得而知,但是业绩增长得益于产能提升,并没有提到如何化解源材料涨价压力,也没有预测未来毛利率的变化。这份业绩在机构眼里有没有超预期,成为宁德时代走势的关键,市场对宁德时代业绩增长有很高的期待,反正这一谜底明天就会揭晓。

今天宁德时代出现了补跌的苗头,从实时成交看,有不少主动性大卖单出现,全天成交75.5亿元,大单资金流出8.36亿元,下跌2.13%,成交量比昨天明显放大,截至目前,机构持仓尚没有全部统计出来,机构数量已经增长了170家,但持仓数量反而减少,说明很多机构选择逢高减持,机构抱团已经出现松动,就目前数据看,中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金减持最多,减持了147万股。另外也有机构人士表示对新能源股价泡沫的忧虑,那就是性价比偏低,选择减仓应对。从历史看,得益于机构抱团上涨的股票一旦机构松动减持股价也会调整。

从K线图看,今天一根小阴线下跌,跌破了5、10和30日线,在20日线处获得暂时支撑,宁德时代上一次股价回调反弹是在524.24元,实际上这里支撑力度远比20日线强劲,500-500元区间属于去年7月份形成的一个密集成交区平台,很多机构的成本都是高于这一位置的,一旦跌破这一平台,意味着机构放弃坚守不再护盘,带来的结果就很难预料。因此上一次机构资金就选择在500元上方强力护盘,股价出现明显反弹。现在市场环境与上一次调整已经有了很大区别。创业板指数连续调整,带动创业板个股连续下跌,整个市场创业板个股估值出现下行,宁德时代相对于其他个股,估值也就更高,性价比优势进一步下滑,带来新的调整压力。

从竞争角度看,据媒体资料,到2025年,宁德时代的产能规划目标将接近600GWh,亿纬锂能、中航锂电、比亚迪的产能规划分别逼近300Gwh、250Gwh和200Gwh,蜂巢能源也上升到600Gwh,这仅仅是头部企业产能扩张,总计就是1.95TWh,如果算上其他厂家的扩建,产能突破2TWh没有悬念,可是到2025年,中国和全球的动力电池需求量将分别达到500GWh和1020GWh。未来锂电池竞争激烈,价格话语权就可能转移,为了更多市场份额,价格折扣方面就可能增加;韩国电池商LG新能源是宁德时代的老对手,通过首次公开募股(IPO)筹集了近110亿美元的资金,募集资金巨大,也就是说对于目前正在积极寻求新产能的LG新能源将有更多资金用于研发和产能能扩建,据媒体报道,LG能源以中国、韩国、美国、欧洲、印度尼西亚生产基地为布局,构建起了全球“五足鼎立”的生产交付体系。LG新能源曾经说过,在国际市场有更好的资源和竞争力,这对于宁德时代并不是利好;2021年,宁德时代凭借一些长协价格,锁定了源材料成本,换来公司营收利润高增长,但2022年,整个电池行业都面临成本上涨压力,包括铜价上涨、碳酸锂和氢氧化锂上涨、隔膜上涨,虽然宁德时代凭借强大市场地位,可以锁定更多的长协价格,降低成本,但上游产品价格上涨多少会对宁德时代成本产生影响,在新能源汽车补贴下降下,宁德时代有多少能力转嫁成本,继续实现利润高增长,一旦宁德时代主营和利润增长不能满足市场吊高的胃口,机构还能任性护盘吗?会不会因为失望而抛售股票,带来股价调整压力。因为2021年高增长,带来了利润高基数,2022年在高基数上实现高增长,就更加难一点。

A股最大特点就是上涨的时候过度乐观,股价会超预期上涨,而调整的时候,又会过度悲观,调整时间和空间也往往超预期,创业板指数因为宁德时代大涨而大涨,会不会因为宁德时代股价未来调整而出现调整,这是一个无法回避的问题。

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